語不驚人死不休：2017美國加息六次 歐元升值15%

年底了，各大投行的來年展望預(yù)測也紛紛登場，各種豪言誑語甚是驚人，語不驚人死不休。今日摩根資產(chǎn)管理（JPMorgan Asset Management）全球固定收益主管Bob Michele也給出了2017年五大神預(yù)測，真是亮瞎眼。

油價觸及75美元/桶

隨著鉆井?dāng)?shù)量減少、頁巖油產(chǎn)量下降、能源業(yè)未獲重大投資，油市供需失衡已被修正。此外，全球需求開始回升，尤其是在新興市場。

除此之外，石油輸出國組織（歐佩克）和非歐佩克產(chǎn)油國聯(lián)合減產(chǎn)，突然間出現(xiàn)現(xiàn)貨溢價的可能性看起來非?，F(xiàn)實。

歐元兌美元升值15%

歐元已經(jīng)歷了大幅調(diào)整，這從歐洲企業(yè)的利潤中就可看出。雖然美聯(lián)儲政策收緊可能為美元提供良好推力，但我們認(rèn)為關(guān)注歐央行行動更為重要。

歐央行進(jìn)一步縮減寬松政策為歐元帶來的上升空間要大于美聯(lián)儲進(jìn)一步收緊政策為歐元帶來的下行空間。

美聯(lián)儲加息六次

Michele預(yù)計美聯(lián)儲明年會每隔一次會議加息一次，全年利率上調(diào)四次至1.5%-1.75%；不過如果他的預(yù)期不對，他認(rèn)為將是因為聯(lián)儲增加而非減少加息次數(shù)。

他說，隨著美國經(jīng)濟(jì)動能繼續(xù)增強(qiáng)和同比通脹率開始超過2%，聯(lián)儲肯定會對實際聯(lián)邦基金利率為如此低的負(fù)水平感到不安。

他表示，事實上明年加息六次（利率升至2%-2.25%）只會使實際聯(lián)邦基金利率升至大約為零的水平，這依然非常寬松。

10年期美國國債收益率觸及3.50%

正在形成的刺激政策助力使央行的非常規(guī)工具顯得過時，使債券市場價格顯得很荒唐。我認(rèn)為，每位當(dāng)選官員都清楚，他們要在中期選舉前創(chuàng)造薪酬更高的工作崗位，打造更有活力的經(jīng)濟(jì)。

太多投資者正試圖捍衛(wèi)金融危機(jī)以來的債券購買舉措及投資方式，而非調(diào)整頭寸準(zhǔn)備迎接未來的通貨再膨脹。資金流動趨勢尚未真正形成。這對債券收益率而言并不是一個好兆頭。

油價觸及75美元/桶

隨著鉆井?dāng)?shù)量減少、頁巖油產(chǎn)量下降、能源業(yè)未獲重大投資，油市供需失衡已被修正。此外，全球需求開始回升，尤其是在新興市場。

除此之外，石油輸出國組織（歐佩克）和非歐佩克產(chǎn)油國聯(lián)合減產(chǎn)，突然間出現(xiàn)現(xiàn)貨溢價的可能性看起來非?，F(xiàn)實。

歐元兌美元升值15%

歐元已經(jīng)歷了大幅調(diào)整，這從歐洲企業(yè)的利潤中就可看出。雖然美聯(lián)儲政策收緊可能為美元提供良好推力，但我們認(rèn)為關(guān)注歐央行行動更為重要。

歐央行進(jìn)一步縮減寬松政策為歐元帶來的上升空間要大于美聯(lián)儲進(jìn)一步收緊政策為歐元帶來的下行空間。